8 月 28 日，小鹏汽车 -W（09868.HK）高开高走，盘中一度涨逾 16%，成为港股通领涨先锋，表现格外强势！截至收盘，小鹏汽车涨幅 10.91 %，报收 72.2 港元 / 股。

消息面上，8 月 28 日，小鹏汽车与滴滴共同宣布，双方将达成战略合作，利用各自领域优势资源推广智能电动汽车及相关技术的规模化应用。

(资料图)

针对本次合作，滴滴将向小鹏出售智能电动汽车项目相关资产和研发能力。小鹏汽车将基于此打造一款 A 级智能电动汽车，项目代号 "MONA"。作为其全新品牌的首款产品，该车型与小鹏汽车现有品牌形成差异化优势，预计 2024 年开始量产。

01小鹏与滴滴 " 联姻 "

根据公告，小鹏汽车将发行占交易完成后总股本 3.25% 的 A 类普通股，收购滴滴旗下智能电动汽车项目相关资产和研发能力。滴滴将成为小鹏汽车的战略股东，首批股份的锁定期为 24 个月。

事实上，MONA 车型此前滴滴就已经在开发，曾有报道称，滴滴自研汽车项目代号为 " 达芬奇 "，首款车型可能是面向大众消费市场的 A 级纯电动车，定价在 15 万元人民币左右。而后，滴滴的造车业务似乎不了了之。

而在本次 "MONA" 项目中，小鹏汽车将在 " 达芬奇 " 项目的基础之上，加入 XNGP、小鹏智能座舱等智能软件能力。当前，MONA 项目的产品已确定在小鹏自有的生产基地进行生产，首款车型预计将会在今年第四季度亮相。

小鹏汽车董事长何小鹏在沟通会上表示，MONA 车型是小鹏第二品牌甚至第三品牌的开始，该品牌会 2C 为主，兼顾 2B。MONA 车型的品牌少数的 SKU 针对共享出行，最主要的 SKU 是打造高等级的无人驾驶。

对于小鹏而言，通过本次收购，小鹏可以获取滴滴在 B 端网约车市场的资源，进入更多的市场，从而扩大与蔚来、理想等新老对手的竞争力。

在销量预期上，何小鹏对这个产品的销售竞争力很看好，他表示至少年销量 10 万以上，预期要远高于这个数字。

02联姻背后：小鹏毛利率 " 告负 "

跟其他造车新势力一样，小鹏汽车正处于 " 烧钱 " 扩张阶段。2023 年第二季度，小鹏几乎交出了史上最差一份业绩。

财报显示，小鹏汽车第二季度营收势头明显减弱，期内总收入为 50.6 亿元，同比减少 31.9%；汽车业务收入 44.2 亿元，同比减少 36.2%。亏损面也在持续扩大，第二季度，小鹏汽车净亏损 28 亿元，达到上市以来最大亏损幅度。

更尴尬的是，今年以来小鹏的整体毛利率一直在持续下滑。第二季度直接掉至 -3.9%，同比下滑 14.8 个百分点，环比下滑 5.6 个百分点；其中，汽车毛利率跌落至 -8.6%，同比下滑达 17.7 个百分点，环比下滑 6.1 个百分点。

最直接的原因是，小鹏汽车交付量持续低迷。第二季度，小鹏合计交付 23205 辆，虽环比上升 27.3%，但同比却下滑 32.6%，依旧处于近年来的较低水平。

在与老对手理想的较量中，小鹏劣势更为明显。理想单月销量已突破 3 万辆，第二季度一共交付 8.65 万辆；同期收入 286.5 亿元，创下单季历史新高；净利润 23.1 亿元，已连续三个季度盈利；毛利率更是达到 21.8%，甚至超过特斯拉同期 18.2% 的毛利率。

面对这样的局面，小鹏迫切需要一个 " 爆款 " 来挽救危局，而小鹏 G6 就承担起了 " 全村的希望 "。

03翻身战并不好打

据悉，小鹏 G6 搭载 800V XPower 电驱系统，3.9 秒百公里加速。其量产的全域 800V 高压 SiC 碳化硅平台使其实现充电 10 分钟续航增加 300km，在第三方充电桩也相较 400V 车辆获得更快的充电速度。

智能化方面，小鹏 G6 交付即搭载具备全场景智能辅助驾驶能力的 XNGP 智能辅助驾驶系统，包含全新一代的高速 NGP、城市 NGP、VPA-L 停车场记忆泊车等功能。

从目前的市场来看，小鹏 G6如此的配置，售价区间却直接拉到 20.99-27.69万元，性价比非常可观。

怀揣着对 G6 的信心，小鹏汽车董事长何小鹏预计 9 月 G6 的交付量将会显著提升，带动小鹏整体月交付量突破 1.5 万辆。第三季度小鹏的总交付数量约为 3.9 万至 4.1 万辆，环比增长 68.1% 至 76.7%。

据悉，7 月交付的 1.1 万辆，由此计算，8、9 月小鹏的月均交付量要达到 1.4 万辆，才能符合预期。这考验的不仅仅是小鹏G6的产品力，更是确保交付的能力。

官方数据显示，G6 上市一个月订单就超过了 4 万辆，表现靓丽。但另一组数据却显示，7 月小鹏汽车总交付 11008 辆，G6 交付了超 3900 辆，G6 的交付量大概只有订单量的十分之一。

据悉，G6 采用的一体化压铸技术，对工艺要求很高，会造成产能受限，而 G6 采用的激光雷达，市场上也并不是供应充足。

何小鹏曾坦言，G6 的主要挑战是 max 版本的零部件准备不够充分，而 G6 上市的 5 款车型中，max 版本订单占比达 70%。

简而言之，就是有订单，却没车交付。未来，新车能否加速完成产能爬坡，是小鹏汽车追回落下的交付进度的关键。

事实上，G6 面临的困境还不仅是供应链的问题。8 月以来，新能源汽车市场再度掀起 " 价格战 "，其中 G6 的竞品 Model Y、极氪 001 等车型均有不同程度的降价，这无疑也给 G6 带来了更大的竞争压力。

未来，小鹏 G6 能否如大众期待那样，成为小鹏逆转的 " 底牌 " 呢？尚还需要时间的考验！

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