行情表现：继续调整

(资料图片)

本周农林牧渔（申万）行业指数累计下跌1.11%，在31 个一级行业中涨幅排名第9 位。禽畜养殖板块再度大幅调整。

生猪：价格阶段性短缺，产能持续去化中

根据搜猪网数据，本周全国生猪均价为14.07 元/公斤，较上周小幅下降1.57%。生猪价格前跌后涨，周末重回14 元/公斤以上。受五一节假日需求拉动及散户挺价意愿强烈的支撑下，本周生猪价格阶段性止跌。但供给依然相对充足，且有大体重猪尚未出清，预计猪价上涨空间有限。行业产能持续去化中，根据农业农村部数据，3月能繁母猪存栏环比下降0.86%，降幅较2 月进一步扩大。往后看，1-3 月猪病相对严重，而其将影响5 个月后的肥猪出栏。叠加暑期消费旺季到来，预计下半年猪价将有所上行。另关注五一节假期对消费的拉动，以及猪粮比是否破5:1，从而启动收储，两者都对短期猪价有较大影响。整体看预计2023 年猪价波动或相对较小，但价格中枢将较2022 有所抬升，成本管控优秀的企业仍可维持盈利。从投资角度看，当前是猪价+估值双底部，且有去产能或超预期的催化，生猪养殖板块投资安全边际高，建议重点关注。

白羽鸡：高位回落

本周主产品白羽肉鸡苗价格为5.10 元/羽，较上周下跌0.95 元/羽，平均单羽盈利2.4 元。鸡苗供给量逐渐增加，叠加高价抑制补栏意愿，鸡苗价格高位回落。

2023 年供给缺口已定，周期反转正当时。2022 年5-7 月、10-11月我国祖代海外引种量均为0。虽然今年1-3 月引种量有所恢复，但其主要影响一年以后的行业供给量，2023 年缺口已成定局。祖代引种不足对父母代的影响自去年10 月以来已有所体现并持续加深，尤其是结构性短缺特征明显，预计下半年将进一步传导至产业链中下游，行业仍将维持高景气。短期看，进入一季报时期，上游鸡苗养殖企业业绩高增已是确定性事件，建议关注益生股份、民和股份。

同时下游养殖端亦将受益于行业景气度上行，全产业链覆盖企业更加稳健，建议关注圣农发展、仙坛股份。

种植：关注转基因种子商业化进展

虽然当前转基因商业化进展略低于预期，但政策支持转基因商业化态度明确，2023 年将是转基因种子商业化元年。建议关注技术储备丰富、先发优势突出的龙头企业。

风险提示:发生疫情风险、原材料价格波动风险。

标签：